Zrozumienie SEC (2024)

Stany Zjednoczone.Komisja Papierów Wartościowych i Giełd(SEC) jest często określany jako organ nadzorujący Wall Street, ale nie byłoby zbyt wielkim odcinkiem, aby myśleć o tym jako o „glinie rynków kapitałowych”.Dwa z głównych celów SEC jest ochrona inwestorów iUtrzymuj uczciwe, uporządkowane i wydajne rynki, podobnie jak główne cele regularnych sił policyjnych, jakich są ochrona społeczeństwa i utrzymanie prawa i porządku.SEC ma również trzeci kluczowy cel w swojej trójstronnej misji-uwzględniając formację kapitału niezbędną do utrzymania wzrostu gospodarczego.

Te różnorodne cele wymagają zaangażowania SEC w wielu obszarach rynków kapitałowych, jak omówiono poniżej.

Dlaczego SEC został stworzony

SEC powstała w 1934 r., Kiedy gospodarka USA była w skąpie żelaza Wielkiego Kryzysu, który częściowo przyspieszył katastrofę rynkową z 1929 r.Federalne regulacja rynków papierów wartościowych nie było płonącym tematem w czasach wolnych od lat dwudziestych.Podczas gdy działalność papierów wartościowych wzrosła w okresie po wojnie światowej, proponowane przepisy mające na celu ujawnienie finansowe i zapobieganie oszustwom zapasów nie były aktywnie realizowane ani wdrażane.Ponieważ około 20 milionów inwestorów amerykańskich przybyło na giełdzie podczas „ryczącej 20s”, połączenie intensywnie spekulacyjnego środowiska i niewielkich regulacji spowodowało szalejące oszustwo w giełdzie.

Spekulacyjny szał zakończył się katastrofą giełdową z października 1929 r., Która odniosła ogromną liczbę zaufania publicznego na rynkach.Połowa z 50 miliardów dolarów w nowych papierach wartościowych wydanych w latach dwudziestych XX wieku stała się bezwartościowa, a do 1932 r. Akcje w USA były warte tylko jednej piątej ich wartości latem 1929 r. Gdy inwestorzy i banki tracą kolosalne sumy pieniędzy, tyle samo, co tyl4000 banków amerykańskich nie powiodło się w 1933 r., Podczas gdy stopa bezrobocia zbliżyła się do 30%.

W tym ponurym okresie wśród amerykańskich prawodawców wzrosła konsensus, że ożywienie gospodarcze mogłyby się przyjąć tylko wtedy, gdy przywrócono wiarę społeczną i zaufanie do rynków kapitałowych.Kongres USA przeprowadził przesłuchania w celu zidentyfikowania podstawowej przyczyny problemów gospodarczych i poszukiwania rozwiązań, a na podstawie jego ustaleń uchwalił ustawę o papierach wartościowych z 1933 r. W następnym roku SEC została utworzona przezUstawa o wymianie papierów wartościowych z 1934 r..

Ustawa miała na celu przywrócenie zaufania publicznego na rynkach kapitałowych poprzez dostarczanie inwestorów i rynków bardziej wiarygodnych informacji oraz przejrzyste, jasne zasady wspierania uczciwego handlu.Prezydent Franklin D. Roosevelt mianował następnie Josepha P. Kennedy'ego - ojca prezydenta Johna F. Kennedy'ego - jako pierwszym przewodniczącym SEC.

Zasady założycielskie SEC

SEC interpretuje i egzekwuje przepisy federalne rządzące amerykańskim przemysłem papierów wartościowych, które są oparte na dwóch podstawowych zasadach:

• Inwestorzy powinni mieć dostęp do wszystkich istotnych informacji na temat bezpieczeństwa przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.Firmy oferujące papiery wartościowe publiczności muszą zatem ujawniać kompleksowe i dokładne informacje o swoich firmach, papierach wartościowych oferowanych na sprzedaż oraz ryzyko związane z inwestowaniem w nie.
• Osoby zajmujące się sprzedażą papierów wartościowych i handlu muszą stawiać interesy inwestorów na pierwszym miejscu i traktować je uczciwie i szczerze.SEC zapewnia to, nadzorując kluczowych graczy w branży papierów wartościowych, w tym giełdy, broker/dealerzy, doradcy, fundusze i agencje ratingowe.

Jak zauważa SEC na swojej stronie internetowej, jest to przede wszystkim agencja organów ścigania.Prawdopodobnie najbardziej przestraszona jednostka SEC, podział egzekwowania prawa przyniósł działania w zakresie egzekwowania prawa wobec niezliczonych osób i spółek w sprawie naruszeń prawa papierów wartościowych, takich jakHandel poufnymi informacjami, oszustwo księgowe i dostarczanie wprowadzających w błąd informacji o papierach wartościowych oferowanych publicznie.

Organizacja SEC

SEC ma pięciu komisarzy mianowanych przez Prezydenta Stanów Zjednoczonych, za radą i zgodą Senatu.Prezydent określa jednego z pięciu komisarzy jako przewodniczącego Komisji;Obecnym krzesłem jest Gary Gensler.

Komisarze służą rozłożonym pięcioletnim kadencji, a okres jednego komisarza zakończył się 5 czerwca każdego roku.Aby zapewnić, że SEC pozostanie bezstronnym, maksymalnie trzech komisarzy może należeć do tej samej partii politycznej.

SEC ma swoją siedzibę w Waszyngtonie.Jest zorganizowany w pięć działów i 25 biur, z ponad 4000 pracowników w Waszyngtonie i 11 biur regionalnych w USA

Pięć działów SEC ma następujące obowiązki:

Wydział Finansów Korporacji

Wydział ten nadzoruje ujawnienie przez korporację ważnych informacji dla społeczeństwa inwestującego.Przegląda dokumenty, które spółki publiczne są zobowiązane do złożenia SEC, takie jak wyciągi rejestracyjne, zgłoszenia roczne i kwartalne, materiały proxy i raporty roczne.Wydział zapewnia również interpretację akt papierów wartościowych, monitoruje działania zawodu księgowego, które skutkują sformułowaniemogólnie przyjęte zasady rachunkowości(GAAP) oraz zapewnia wytyczne i doradztwo rejestrującym i społeczeństwu, aby pomóc im w przestrzeganiu prawa papierów wartościowych.

Dział handlu i rynków

Wydział ten pomaga SEC w realizacji jego odpowiedzialności za utrzymanie uczciwych, uporządkowanych i wydajnych rynków.Zapewnia codzienny nadzór nad majarynek papierów wartościowychUczestnicy, a także nadzorują Korporację Protection Investor Investor Corporation.Dodatkowe obowiązki obejmują przegląd proponowanych nowych zasad i proponowane zmiany w istniejących zasadach oraz nadzór rynku.

Dział zarządzania inwestycjami

Wydział ten jest odpowiedzialny za ochronę inwestorów oraz promowanie tworzenia kapitału poprzez nadzór i regulację amerykańskiej branży zarządzania inwestycjami, który obejmuje fundusze inwestycyjne i menedżerów funduszu zawodowego, analityków badawczych i doradców inwestycyjnych klientów detalicznych.

Celem tego podziału jest zapewnienie, że ujawnienia na temat popularnych inwestycji detalicznych, takich jak fundusze inwestycyjne i fundusze giełdowe, są przydatne dla inwestorów detalicznych i że koszty regulacyjne takie konsumenci nie są nadmierne.Dodatkowe obowiązki obejmują pomoc SEC w interpretacji przepisów i regulacji dla społeczeństwa oraz udzielenie pomocy w sprawach egzekwowania z udziałem firm inwestycyjnych i doradców.

Podział egzekwowania

Wydział ten pomaga SEC w wykonywaniu funkcji organów ścigania poprzez (a) zalecanie rozpoczęcia dochodzeń w sprawie naruszeń prawa papierów wartościowych, (b) zalecanie SEC wniesienia postępowania cywilnego w sądzie federalnym lub jako postępowanie administracyjne przed sędzią prawa administracyjnego oraz (c.) poprzez ściganie tych spraw w imieniu SEC.Ściśle współpracuje również z organami ścigania w celu złożenia spraw karnych w przypadku uzasadnienia.

Podział analizy gospodarczej i ryzyka

Dwie główne funkcje działu są analizy ekonomiczne wspierające tworzenie przepisów SEC i rozwój polityki;oraz zapewnienie badań, analizy, oceny ryzyka i analizy danych w celu wsparcia SEC w sprawach przedstawiających największe postrzegane ryzyko w zakresie sporów, egzaminów i recenzji rejestrujących.

Ostatnie rozwój SEC

Gwiezdna reputacja SEC została w ostatnich latach nieco zniszczona przez brak wykrycia masywnych programów Berniego Madoffa i Allena Stanforda Ponzi, a także braku sukcesu w rezerwacji jednego z naprawdę dużych graczy, którzy przyczynili się do finansowego finansowego 2008-09kryzys.Jednak zdobył kilka głównych zwycięstw w trwającej krucjacie przeciwko przestępstwu białym.

• Raj Rajratnam:W 2011 r. Rajaratnam, menedżer funduszu hedgingowego miliarderów, został skazany na 11 lat więzienia za handel poufnymi informacjami, najdłuższy termin więzienia nałożony w takim przypadku.Założyciel i kierownik funduszu hedgingowego Galleon, Rajaratnam został skazany za zorganizowanie szeroko zakrojonego pierścienia handlu poufnego, który obejmował Rajat Gupta, były dyrektor generalny McKinsey i członek zarządu Goldman Sachs.
• SAC COPITE:W listopadzie 2013 r. SAC Capital - uzupełniony przez Steve'a Cohena, jednego z 150 najbogatszych ludzi na świecie - zgodził się na rekordową grzywnę w wysokości 1,8 miliarda dolarów na handel informacjami.SEC twierdziło, że handel informacjami był szeroko rozpowszechniony w SAC Capital i obejmowało akcje ponad 20 spółek publicznych w latach 1999–2010. Aż ośmiu handlowców lub analityków, którzy pracowali dla SAC, zostało skazanych lub przyznało się do winy za opłatę za handel informacjami.

Dolna linia

Potrójny mandat SEC dotyczący ochrony inwestorów, utrzymanie uporządkowanych rynków i ułatwienie tworzenia kapitału czyni go jednym z najważniejszych podmiotów na rynkach kapitałowych i finansowych.Rosnąca złożoność tych rynków będzie nadal dawać SEC znaczącej roli w zapewnieniu, że funkcjonują one płynne i oferują wszystkim inwestorom równe szanse.